Милован Рајевац је рођен 2. јануара 1954. године у Чајетини.
Као тренер је почео да ради у чачанском Борцу, потом је водио клуб Србија из Малмеа, ужичку Слободу, Прогрес из Франкфурта, Железник, а помоћни тренер је био у кинеском Пекингу и Црвеној звезди, када је шеф стручног штаба био Љупко Петровић. После оставке Петровића, Рајевац је 2004. године, као привремено решење, на две утакмице самостално водио Звезду и имао стопостотан учинак, забележивши две победе. Био је помоћник у катарском Ал Саду, а потом тренер Војводине и Борца из Чачка. Међутим, његов живот се променио, откако је 2008. постао селектор Гане, с којом је на Светском првенству у Јужној Африци, остварио историјски успех - пласман у четвртфинале, иако је против Уругваја тада најбоља афричка селекција била и на прагу полуфинала. У првом мечу на Мундијалу у Јужној Африци, Гана, на чијој је клупи био Србин Милован Рајевац, победила је Србију са 1:0. Претходно је, почетком исте године, Гана са Рајевцем на клупи била финалиста Афричког купа нација. У завршној представи је побеђена од Египта са 1:0. После великог подвига у Јужној Африци, Рајевац је напустио Гану 8. септембра и отишао у Ал Ахли (Саудијска Арабија), а 2011. године је кратко био селектор Катара, пошто је смењен после пораза на пријатељском мечу са Индијом (1:2) и идентичним резултатом од Вијетнама у гостима, у квалификацијама за Светско првенство у Бразилу 2014. године.
Рајевац је био одбрамбени фудбалер. Играчку каријеру је почео у чачанском Борцу, а затим је по једну сезону играо за Црвену звезду и Војводину. Годину дана је провео у Америци (Њујорк Ероуз), потом две поново у Борцу, једну у шведском Лундсу, и напослетку се од активног играња опростио у Слободи из Ужица.
Фудбалски савез Србије је 2010. године за најбољег тренера прогласио Милована Рајевца.